亚星_官网 亚星在线客服　　来源：兴业期货

亚星_官网 亚星在线客服　　摘要

亚星_官网 亚星在线客服　　Abstract

亚星_官网 亚星在线客服　　中观：利润良好，产量维持高位

　　供应：

亚星_官网 亚星在线客服　　（1）甲醇产量持续下降。

　　（2）PP和尿素产量创历史新高。

亚星_官网 亚星在线客服　　需求：

亚星_官网 亚星在线客服　　（1）聚酯、PVC和苯乙烯需求偏弱，聚烯烃需求一般。

亚星_官网 亚星在线客服　　（2）甲醇和尿素需求良好。

　　库存：

亚星_官网 亚星在线客服　　（1）苯乙烯港口库存和聚烯烃生产企业库存仍在积累。

　　（2）尿素的生产企业库存持续下降。

亚星_官网 亚星在线客服　　利润：

　　（1）油头和煤头利润均上升，达到四年新高。

　　（2）下游利润普遍下降，多数仍处于亏损状态。

亚星_官网 亚星在线客服　　微观：PTA和乙二醇增仓显著

　　基差：

　　（1）现货价格坚挺，基差普遍走强。

　　（2）塑料基差偏高，尿素基差偏低。

亚星_官网 亚星在线客服　　价差：

　　（1）L-PP和L-V价差走扩。

　　（2）PX与PTA价差走扩。

亚星_官网 亚星在线客服　　量仓：

亚星_官网 亚星在线客服　　（1）PTA和乙二醇持仓量显著增加。

亚星_官网 亚星在线客服　　波动率：

亚星_官网 亚星在线客服　　（1）PP和PVC波动率进一步下降。

　　（2）甲醇波动率开始回升。

亚星_官网 亚星在线客服　　综述：聚酯偏弱，塑料和甲醇偏强

亚星_官网 亚星在线客服　　强弱：

亚星_官网 亚星在线客服　　（1）油 > 煤。

　　（2）甲醇 > 塑料 > 尿素 > PP > 乙二醇 > PTA > 苯乙烯 > PVC 。

　　结论：

　　（1）供需平衡，仅甲醇和塑料偏强。

　　（2）原油利空出尽，关注油化工反弹机会。

　　指标与策略

　　Index and Strategy

　　回顾：美国加征关税叠加欧佩克计划增产，原油重挫。需求上升同时产量下降，塑料和甲醇等部分化工品快速止跌反弹。

　　展望：3月上旬看多甲醇、尿素和聚烯烃，看空苯乙烯、PTA和乙二醇。未来一周推荐集中交易04期权。

亚星_官网 亚星在线客服　　图1． 指标一览

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服　　来源：隆众石化、Wind、兴业期货投资咨询部

亚星_官网 亚星在线客服　　说明：1． 基本面中红色代表利多；2． 量价中灰色条形柱代表百分位水平；3． 数字与括号代表最新值与变化；4． 指标选择参考附录

亚星_官网 亚星在线客服　　图2． 期货与现货价格

　　图3． 成交量与持仓量

亚星_官网 亚星在线客服

　　图4． 品种价差

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服

　　隆众石化、Wind、兴业期货投资咨询部

亚星_官网 亚星在线客服　　图5． 推荐策略

亚星_官网 亚星在线客服

　　苯乙烯

　　需求不足，走势偏弱

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服　　PTA

亚星_官网 亚星在线客服　　成本塌陷，走势偏弱

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服　　乙二醇

亚星_官网 亚星在线客服　　持仓量明显增长

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服

　　塑料

亚星_官网 亚星在线客服　　基本面良好，走势偏强

亚星_官网 亚星在线客服

　　PP

　　产量创新高，警惕下跌

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服

　　PVC

　　产量重新增长，短期维持弱势

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服　　甲醇

亚星_官网 亚星在线客服　　产量持续下降，价格存在支撑

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服

　　尿素

亚星_官网 亚星在线客服　　日产量创新高，关注需求变化

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服　　附录

　　Index and Strategy

　　图6． 化工品框架

　　成本：

亚星_官网 亚星在线客服　　（1）原油主要影响苯乙烯，PTA和塑料的价格。

　　（2）煤炭主要影响乙二醇，PVC，甲醇和尿素的价格。

　　（3）天然气主要影响甲醇和尿素的价格。

　　（4）煤炭和原油共同影响PP的价格。

　　需求：

亚星_官网 亚星在线客服　　（1）苯乙烯、塑料和PP的主要需求为日用品。

亚星_官网 亚星在线客服　　（2）苯乙烯和PP的主要需求为家电和汽车。

亚星_官网 亚星在线客服　　（3）乙二醇和PTA的主要需求为服装纺织。

　　（4）PVC的主要需求为基建和地产。

　　（5）尿素的主要需求为农业。

亚星_官网 亚星在线客服　　图7． 上下游关系

亚星_官网 亚星在线客服

亚星_官网 亚星在线客服　　联系人：杨帆

亚星_官网 亚星在线客服　　从业资格编号：F3027216

　　投资咨询编号：Z0014114

亚星_官网 亚星在线客服